[摘要]螞蟻金融服務(wù)公司引入了多家“國(guó)家名稱”機(jī)構(gòu)作為股東，在公司準(zhǔn)備上市時(shí)被外界解讀。有跡象表明，明年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)將成為定局。

騰訊科技王潘9月29日?qǐng)?bào)道

近日，馬云（微博）朋友，新秀網(wǎng)前首席執(zhí)行官，銀泰商業(yè)前董事長(zhǎng)沉國(guó)軍無(wú)意間在外部事件中透露，螞蟻金融明年不會(huì)在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上市。

馬云還多次表示支付寶將在未來(lái)上市，并表示希望在A股市場(chǎng)上市。 “由于各種原因，阿里巴巴無(wú)法在A股市場(chǎng)上市，并希望支付寶有這個(gè)機(jī)會(huì)。 ”馬云去年接受媒體采訪時(shí)表示。

此前，據(jù)報(bào)道，上海證券交易所的戰(zhàn)略新興董事會(huì)于明年4月首次啟動(dòng)，而螞蟻金融很可能在市場(chǎng)上市。

在今年上半年，螞蟻金融引入了一些“國(guó)家名稱”機(jī)構(gòu)作為股東，這是由外部世界解釋為公司準(zhǔn)備上市。有跡象表明，螞蟻金融將于明年在國(guó)內(nèi)A股上市，否則將成為定局。

螞蟻金服的前世今生

螞蟻金融服務(wù)公司前身為浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江阿里”，“浙江阿里”是一家獨(dú)立于阿里巴巴集團(tuán)的中資公司，于2000年10月注冊(cè)。馬云而謝世煌分別占80％和20％。

2011年6月中旬，阿里巴巴集團(tuán)將支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給由馬云控制的“Al-Zhejiang”，但未經(jīng)董事會(huì)許可。

2013年3月，阿里巴巴集團(tuán)宣布支付寶的母公司“浙江阿里”是小偉金福的主體，并任命彭磊為首席執(zhí)行官。

2014年6月11日，“浙江阿里”更名為浙江螞蟻微金融服務(wù)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“螞蟻金融服務(wù)”），注冊(cè)資本12.29億元。股東為杭州君怡股權(quán)投資合伙公司，杭州君奧股權(quán)投資合伙公司持有浙江螞蟻金融的57.86％和41.14％。

根據(jù)工商數(shù)據(jù)，杭州君奧股權(quán)投資合伙公司成立于2012年12月。其有限合伙人（LP）包括陸兆軍，張勇，彭磊，金建航，曾明，王帥，張劍鋒，王健。該公司高管及其普通合伙人（GP）是一家名為杭州云博投資咨詢有限公司的公司，注冊(cè)資本為1010萬(wàn)元人民幣，由馬云全資擁有。

杭州君益股權(quán)投資合伙公司成立于2014年1月。其有限合伙人（LP）為馬云和謝世煌。普通合伙人（GP）與杭州君奧相同。這是杭州云博投資咨詢的唯一投資。有限。

可以看出，馬云，陸兆宇，張勇，彭磊等阿里高管通過(guò)兩家合伙企業(yè)控制了螞蟻金融服務(wù)。馬云是螞蟻金融的實(shí)際控制人。

螞蟻金融服務(wù)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)公司的股權(quán)將被安排，40％的股份作為所有員工的股份和獎(jiǎng)勵(lì)，其余60％??的股份將用于逐步引入戰(zhàn)略投資者。

“作為40％員工股票的一部分，阿里巴巴集團(tuán)董事長(zhǎng)馬云在螞蟻金融中的股權(quán)將不會(huì)超過(guò)其在阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)。根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)去年的招股說(shuō)明書(shū)，馬云的持股比例為8.9％，這意味著馬云在螞蟻金融中的持股比例不會(huì)高于8.9％。

需要指出的是，馬云將支付寶的所有權(quán)從阿里巴巴集團(tuán)轉(zhuǎn)讓給了“浙江阿里”。這不是沒(méi)有報(bào)酬的。最后，馬云與大股東軟銀和雅虎達(dá)成了賠償協(xié)議。支付寶必須支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)。該費(fèi)用支付給阿里巴巴集團(tuán)，占支付寶稅前利潤(rùn)的49.9％。當(dāng)支付寶或其控股公司上市時(shí)，它必須給予阿里巴巴集團(tuán)一次性現(xiàn)金回報(bào)，占IPO總市值的37.5％，回報(bào)不低于20億美元，不超過(guò)60億美元。

在阿里巴巴集團(tuán)于2014年上市前夕，阿里巴巴集團(tuán)與螞蟻金融服務(wù)公司達(dá)成了新的薪酬協(xié)議：阿里將獲得小偉金富（螞蟻金融的前身）年度稅前利潤(rùn)的37.5％。一旦小微金服務(wù)上市，阿里可以選擇“利潤(rùn)分享”終止，這樣IPO將占小微服務(wù)總價(jià)值的37.5％，微投資IPO的估值將超過(guò)250億美元。超過(guò)20億美元。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)

2015年1月，螞蟻金融服務(wù)的第一個(gè)戰(zhàn)略投資者出現(xiàn)，上海浩展投資中心（有限合伙）從君益的股權(quán)投資中獲得了螞蟻金融4.61％的股權(quán)。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，上海燕湛由上海中孚投資管理有限公司和王玉蓮共同擁有。其中，中富投資由云峰基金發(fā)起人，基金董事長(zhǎng)齊峰及董事總經(jīng)理黃欣共同擁有，王玉蓮為其領(lǐng)導(dǎo)者。前面的母親。值得一提的是，云峰基金由馬云和嚴(yán)峰共同發(fā)起。

2015年7月初，螞蟻金融服務(wù)公司正式宣布完成第一輪融資，推出全國(guó)社?；?，中國(guó)人壽保險(xiǎn)，中國(guó)發(fā)展金融，太平洋保險(xiǎn)，新華人壽等機(jī)構(gòu)。

截至2015年8月底，Ant Financial Service再次更新了其商業(yè)登記數(shù)據(jù)。股東專欄增加了中國(guó)郵政的全資資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái) - 中國(guó)郵政。此時(shí)，Ant Financial的大致股權(quán)結(jié)構(gòu)如下（尚未正式確認(rèn)）：

（騰訊科技與地圖）

總之，螞蟻金福股東主要包括馬云和謝世煌等26位阿里巴巴高管，四家保險(xiǎn)公司（人壽，人保，太平洋保險(xiǎn)和新華人壽），“國(guó)家前綴> ;;背景社會(huì)保障基金，郵政銀行國(guó)開(kāi)財(cái)經(jīng)，云峰基金的齊峰，黃欣，齊峰的母親王玉蓮，春華精信和上海金浦投資管理有限公司是兩家PE機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，雖然很多阿里巴巴集團(tuán)的高管甚至一些普通員工都是螞蟻金融的股東，但阿里巴巴集團(tuán)并沒(méi)有直接持有螞蟻金融的股權(quán)，也就是說(shuō)，兩者之間沒(méi)有股權(quán)關(guān)系。

根據(jù)社?；鸷椭袊?guó)發(fā)展金融的投資和股權(quán)比例，螞蟻金融服務(wù)的估值應(yīng)為1400億元至1800億元。這仍然是62.5％的股權(quán)估值。如果計(jì)算出可能為阿里巴巴集團(tuán)保留的37.5％股權(quán)，總體估值約為人民幣2,600億元，約合400億美元。

　　高管團(tuán)隊(duì)

（騰訊科技與地圖）

Ant Financial目前公布了13位高管，包括集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官彭磊，總裁Ken Ken Dong，副總裁韓依依，副總裁于勝發(fā)，首席技術(shù)官程力，首席戰(zhàn)略官陳龍和人力資源資源副總裁曾松波，范志明，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)集團(tuán)總裁，彭一杰，國(guó)際業(yè)務(wù)副總裁，袁雷明，金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官趙大寶，Jason Lu，大安全副總裁，胡偉，芝麻信貸總經(jīng)理，口碑首席執(zhí)行官范馳。

其中，彭磊，景曉東，程力，彭義杰，范志明是阿里集團(tuán)的30個(gè)合作伙伴。彭磊兼任阿里巴巴集團(tuán)首席人才官（CPO）。景曉東還是浙江網(wǎng)上商業(yè)銀行董事長(zhǎng)兼天鴻基金董事長(zhǎng)。于勝發(fā)負(fù)責(zé)在線商業(yè)銀行的籌備工作，并擔(dān)任在線商業(yè)銀行的總裁。

　　十大業(yè)務(wù)版圖

Ant Financial Service以支付寶為支付方式，然后推出貨幣基金產(chǎn)品< ;; Yaobao"，定期理財(cái)產(chǎn)品< ;; Lucky Treasure"，Alibaba Pure Credit小額信貸服務(wù)" Ali Small Loan"進(jìn)入螞蟻金福名下并更名為“螞蟻小額信貸”，消費(fèi)者在首次消費(fèi)后贖回“螞蟻螞蟻”，信用評(píng)價(jià)和信用管理機(jī)構(gòu)“獲得芝麻信用”，一站式手機(jī)銀行平臺(tái)“螞蟻螞蟻珍惜“和位于IT系統(tǒng)中的云計(jì)算服務(wù)”螞蟻金融云“。 Ant Financial的前十大業(yè)務(wù)部門(mén)如下：

（騰訊科技與地圖）

1.電子支付：支付寶是中國(guó)最大的第三方在線支付平臺(tái)。根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模超過(guò)8萬(wàn)億，其中支付寶占49.6％，幾乎占總數(shù)的一半。

2.基金：螞蟻金融先后投資天基基金，德邦基金和恒生電子的幾米基金。自收購(gòu)天鴻基金以來(lái)，憑借余額寶的力量，天鴻基金的規(guī)模發(fā)生了翻天覆地的變化; Antjin控股集團(tuán)毫無(wú)疑問(wèn)有利于填補(bǔ)其基金銷售渠道的缺點(diǎn)。

三，財(cái)務(wù)管理：螞蟻金融服務(wù)于2014年2月推出貨幣基金產(chǎn)品平衡寶，截至7月初，其規(guī)模約為6000億元;幸運(yùn)財(cái)富是螞蟻金融的常規(guī)金融平臺(tái)，到今年7月17日，該平臺(tái)的累計(jì)交易量突破2000億元; Ant Jubao是Ant Financial于今年8月推出的一站式移動(dòng)金融平臺(tái)。 APP聚集了玉寶，招牌寶，基金和股票等理財(cái)產(chǎn)品。

IV。保險(xiǎn)：Ant Insurance是該國(guó)第一家獲得互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)許可證的公司。它于2013年11月開(kāi)業(yè)。繼中安保險(xiǎn)今年上半年完成首輪增資后，其估值高達(dá)496億元。螞蟻金融服務(wù)占16％的股份;今年9月，螞蟻金融還計(jì)劃增資12億元，投資國(guó)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司，后者是國(guó)泰金融控股在中國(guó)大陸的全資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)子公司。交易完成后，螞蟻金融服務(wù)的股份比例為60％;此外，螞蟻金融公布的第一輪投資者還包括許多大型國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，如人保財(cái)險(xiǎn)，人壽保險(xiǎn)，太平洋保險(xiǎn)和新華社。

五，銀行：浙江網(wǎng)通銀行于今年6月25日正式開(kāi)業(yè)。 Ant Financial是其最大的股東，堅(jiān)持純網(wǎng)絡(luò)形式和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)。螞蟻金融有限公司彭磊曾表示，網(wǎng)上商家銀行不會(huì)提供超過(guò)500萬(wàn)元的貸款。

6.小額信貸：螞蟻小額信貸作為螞蟻金融的小額貸款平臺(tái)。根據(jù)螞蟻金融公布的數(shù)據(jù)，截至2014年6月，螞蟻小額信貸積累服務(wù)80萬(wàn)家小微企業(yè)，累計(jì)貸款額超過(guò)200億元。

七，信用：芝麻信用推出了芝麻信用評(píng)分，評(píng)分范圍為350至950，評(píng)分越高，信用等級(jí)越高。除了與互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用評(píng)估合作外，螞蟻金融還與首都機(jī)場(chǎng)合作。 750分以上的芝麻信用評(píng)分可享受首都機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)快速安全檢查通道。

8.股權(quán)眾籌：2015年5月19日，螞蟻金融公司宣布將為在線股權(quán)眾籌平臺(tái)做準(zhǔn)備“l(fā)dquo;螞蟻達(dá)特。據(jù)悉，螞蟻將與IDG，紅杉等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和淘寶眾籌，制造商+平臺(tái)合作，為啟動(dòng)融資和產(chǎn)品銷售提供融資服務(wù)。

九，P2P：由恒生電子，中國(guó)投資保險(xiǎn)和螞蟻金融服務(wù)共同建立的P2P平臺(tái)已于今年6月正式啟動(dòng)。據(jù)外界評(píng)論，網(wǎng)津社會(huì)直接指出了P2P平臺(tái)的頭把交椅。

十，金融服務(wù)：螞蟻金融此前已與恒生電子展開(kāi)多維合作，包括持有恒生集團(tuán)的數(shù)米基金網(wǎng)絡(luò)，恒生電子及CBN增資恒生聚源，以及恒生電子及中投公司P2P平臺(tái)。 “ Netjinshe&rdquo ;.如果雙方還有更多的合作，那顯然是不夠的商業(yè)合作。因此，螞蟻金福也于今年6月收購(gòu)了恒生電子集團(tuán)有限公司（恒生集團(tuán)）的母公司浙江榮信網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（浙江榮信）的100％股權(quán)。間接控制恒生電子20.62％。股權(quán)，馬云仍然是恒生電子的實(shí)際控制人。

通過(guò)瘋狂攻擊這座城市，螞蟻金融已經(jīng)是一家超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭，擁有支付，基金，財(cái)富管理，保險(xiǎn)，銀行，信貸，股權(quán)眾籌，P2P，金融IT系統(tǒng)。

在四大主流商業(yè)銀行，證券，保險(xiǎn)和傳統(tǒng)金融基金中，螞蟻?zhàn)C券只有大量的證券布局。然而，今年7月，在支付寶9.0會(huì)議上，螞蟻金融服務(wù)高管明確表示，他們可以在未來(lái)直接購(gòu)買(mǎi)股票。支付寶APP還增加了股票市場(chǎng)的功能。這意味著證券業(yè)也是螞蟻金融未來(lái)的目標(biāo)之一。

　　不確定性

1.政策因素：7月31日，央行發(fā)布了《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，其中將包括支付寶在內(nèi)的第三方支付定義為渠道，這將大大降低包括支付寶在內(nèi)的第三方支付機(jī)構(gòu)的想象力。同時(shí)，征求意見(jiàn)稿還要求第三方機(jī)構(gòu)對(duì)用戶實(shí)施多項(xiàng)認(rèn)證，以確保支付的安全性，這將大大增加進(jìn)入門(mén)檻，增加用戶獲取成本。

2.違規(guī)因素：9月2日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，稱恒生電子的子公司恒生網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)行為構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)的證券業(yè)務(wù)。根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布的處罰決定，恒生的違法所得將被沒(méi)收1.338億元，恒生也將被罰款3.98億元。恒生電子隨后表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰措施將對(duì)恒生電子的年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。據(jù)了解，恒生電子上半年的凈利潤(rùn)為2.1億元，凈現(xiàn)金流為1.98億元。

3，市場(chǎng)因素：天鴻基金上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入26億元，凈利潤(rùn)6.17億元。天虹基金去年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.92億元，凈利潤(rùn)6.32億元。這意味著天鴻基金今年上半年的收入已達(dá)到上一年總收入的70％，且凈利潤(rùn)接近。去年。然而，天鴻基金的官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，余額寶的第二季度基金凈值為6133.8億元，但這個(gè)數(shù)字比第一季度報(bào)告的7117億元減少了1000億元，下跌13.8％。余額寶的規(guī)模已經(jīng)縮小，這與收益的下降無(wú)關(guān)。

4.值得證明：無(wú)論是深圳前海衛(wèi)眾銀行還是浙江網(wǎng)上商業(yè)銀行，都難以從業(yè)務(wù)開(kāi)放入手，特別是在與不同思維方式的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的過(guò)程中。工作周期。存在很多障礙，因此“網(wǎng)上銀行”需要時(shí)間來(lái)證明其價(jià)值。對(duì)于P2P平臺(tái)，“凈黃金社會(huì)”，位于其前面的是平安魯錦研究所。從成立到今年6月底，魯錦的總交易額已達(dá)到8015億元。對(duì)于網(wǎng)津而言，要實(shí)現(xiàn)魯錦的追趕并非易事。至少目前，魯錦并未將Netjin視為您自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　投資生態(tài)

1.生活服務(wù)O2O——新“口碑”：2015年6月23日，阿里巴巴集團(tuán)和螞蟻金融有限公司宣布將共同建立一個(gè)本地生活服務(wù)平臺(tái)公司“口口相傳”。為協(xié)助當(dāng)?shù)厣罘?wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，雙方各投入30億元，共計(jì)60億元，各持50％的股份，螞蟻金融支付產(chǎn)品業(yè)務(wù)部總經(jīng)理范馳集團(tuán)，將成為口碑的首席執(zhí)行官。

2，餐飲云服務(wù)提供商— —雅佐：2015年6月15日，會(huì)員營(yíng)銷服務(wù)提供商雅佐宣布，它已經(jīng)收到了由Ant Financial牽頭的數(shù)億元C輪融資，并且在今年5月19日之前，另一方面，支付寶是螞蟻金融集團(tuán)的產(chǎn)品，公司已宣布與公司達(dá)成合作，通過(guò)支付寶大數(shù)據(jù)提高餐飲業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

3，大學(xué)生登臺(tái)購(gòu)物中心— —有趣的分期：2015年8月11日，校園消費(fèi)金融有趣的升級(jí)表示獲得約2億美元E輪融資，螞蟻金福領(lǐng)導(dǎo)投資，老股東昆侖萬(wàn)維，蘭馳創(chuàng)投資，資金來(lái)源等。

4.印度在線支付公司—— One97：2015年2月5日，Ant Financial已同意收購(gòu)印度在線支付服務(wù)公司One97 Communication的25％股權(quán)。這是Ant Financial Services首次對(duì)兩家公司的印度公司進(jìn)行投資。具體投資金額未披露。 One97 Communication表示將利用這筆資金將其Paytm支付平臺(tái)推向移動(dòng)端。 Paytm支付平臺(tái)目前擁有2300萬(wàn)用戶。

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