暴風(fēng)城對(duì)股票市場(chǎng)娛樂(lè)平臺(tái)收入的轉(zhuǎn)變依賴于廣告。凈利潤(rùn)取決于政府補(bǔ)貼

TechWeb 8月27日?qǐng)?bào)道文/夏雨

暴風(fēng)城在股市上，但它就像吸雨和喝雨。

暴風(fēng)科技（以下簡(jiǎn)稱風(fēng)暴）發(fā)布的2015年半年度報(bào)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為669.9萬(wàn)元，同比下降70.73％。然而，與第一季度相比，該公司第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為盈利。

2015年第一季度風(fēng)暴凈損失為3,208,500元。根據(jù)這一計(jì)算，第二季度風(fēng)暴的凈利潤(rùn)達(dá)到了9008萬(wàn)元，這是通過(guò)“反擊”實(shí)現(xiàn)的。

今年3月底，暴風(fēng)科技登陸創(chuàng)業(yè)板。風(fēng)暴第一季度的大部分時(shí)間都處于上市的準(zhǔn)備階段。真實(shí)上市后的表現(xiàn)應(yīng)該從第二季度開(kāi)始。在財(cái)務(wù)報(bào)告中，Storm將其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于公司上市后的品牌價(jià)值，并且媒體價(jià)值得到了客戶的進(jìn)一步認(rèn)可。根據(jù)這一聲明，風(fēng)暴上市引起了公司業(yè)績(jī)的巨大變化。似乎“一切都很好”，但情況確實(shí)如此嗎？

暴風(fēng)城上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（注：本報(bào)告期指2015年1月至6月）

　　上半年凈利政府補(bǔ)貼占了75%

　　暴風(fēng)2015年上半年非經(jīng)常性損益表

事實(shí)上，可以看到風(fēng)暴上市后的兩份收益報(bào)告。 2015年上半年，風(fēng)暴收到的政府補(bǔ)貼為505.2萬(wàn)元，占風(fēng)暴凈利潤(rùn)的75.41％。如果取消非經(jīng)營(yíng)性損益（包括政府補(bǔ)貼，資產(chǎn)處置等），風(fēng)暴上半年的凈利潤(rùn)僅為87.72萬(wàn)元。

從暴風(fēng)城的招股說(shuō)明書中可以看出，2011年至2013年，公司累計(jì)年度政府補(bǔ)貼分別為714.59萬(wàn)元，4,184,900元和906.67萬(wàn)元，分別占凈利潤(rùn)的14.50％和8.62％。 24.93％。雖然補(bǔ)貼穩(wěn)步增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)的比例也大幅增加。

可以看出，政府補(bǔ)貼仍然是風(fēng)暴“粉飾”的方式。如果我們扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，2012年至2014年風(fēng)暴的利潤(rùn)分別下降8.07％，17.82％和10.87％。

　　公司轉(zhuǎn)型卻89%收入來(lái)自廣告

暴風(fēng)雨上市后，Storm Technology首席執(zhí)行官馮欣多次談到公眾轉(zhuǎn)型。 “風(fēng)暴不再局限于視頻?！盨torm Technology將從網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)全面轉(zhuǎn)型為DT時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)。平臺(tái)。

在馮欣看來(lái)，DT大數(shù)據(jù)是指通過(guò)數(shù)據(jù)運(yùn)作和產(chǎn)品協(xié)調(diào)與轉(zhuǎn)換與風(fēng)暴相關(guān)的服務(wù)和商業(yè)模式;服務(wù)多元化是指建立大規(guī)模用戶群體和新的主流娛樂(lè)服務(wù)的商業(yè)模式，包括視頻，音樂(lè)，游戲等，將得到充分發(fā)展和相互關(guān)聯(lián);全面國(guó)際化是為了尋求更大的用戶規(guī)模和用戶紅利，并使用風(fēng)暴互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和模型為全球用戶服務(wù)。 。

從概念的角度來(lái)看，這種轉(zhuǎn)變顯然是成功的。因?yàn)楸╋L(fēng)雨定位于“娛樂(lè)帝國(guó)”，所以沒(méi)有必要經(jīng)?？磧?yōu)酷土豆和伊奇伊，而是尋找另一種方式。未來(lái)的概念，如風(fēng)暴鏡和互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)，確實(shí)為資本市場(chǎng)風(fēng)暴的表現(xiàn)增添了很多。

但從商業(yè)角度來(lái)看，風(fēng)暴仍然是一家視頻公司。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2015年上半年Storm的收入為2.17億元，其中廣告收入為1.93億元，廣告收入占總收入的89.02％。這意味著風(fēng)暴的利潤(rùn)點(diǎn)仍然是視頻業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)仍處于概念階段。至于這些新業(yè)務(wù)何時(shí)成熟，馮欣的時(shí)間表是“五到十年”。

風(fēng)暴在未來(lái)五到十年內(nèi)一直處于持續(xù)投資期，維持這種投資的方式取決于外部融資和內(nèi)部補(bǔ)充。從內(nèi)部來(lái)看，風(fēng)暴取決于視頻業(yè)務(wù)收入“l(fā)dquo;飼料新的業(yè)務(wù)線如魔鏡，在視頻行業(yè)還存在進(jìn)一步的整合變數(shù)，風(fēng)暴依賴于“保守”策略視頻業(yè)務(wù)能否繼續(xù)新業(yè)務(wù)的輸血仍存在很多不確定性。

　　轉(zhuǎn)讓魔鏡股權(quán)繼續(xù)為下一季度凈利增色

暴風(fēng)城表示，中期報(bào)告凈利潤(rùn)下降的原因是該公司增加了研發(fā)投資，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)更快。上半年，風(fēng)暴科技研發(fā)投入6281.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)54.95％，主要投資“風(fēng)暴鏡”和“云視頻”等項(xiàng)目。 Storm Mirror項(xiàng)目仍處于虧損狀態(tài)。北京風(fēng)暴科技鏡業(yè)科技有限公司上半年虧損1846萬(wàn)元。

馮欣表示，魔鏡肯定會(huì)在明年進(jìn)一步擴(kuò)大虧損。這仍然是一個(gè)很大的投資期，對(duì)Magic Mirror未來(lái)的投資需要達(dá)到10億以上的水平。 “ Mirror不會(huì)在短期內(nèi)考慮盈利能力，也不會(huì)考慮用戶。 ”的

持續(xù)的大投資意味著風(fēng)暴的財(cái)務(wù)報(bào)告將更加丑陋，但可以預(yù)見(jiàn)風(fēng)暴的下一季度財(cái)報(bào)將會(huì)更加美好。

暴風(fēng)科技轉(zhuǎn)讓其在Storm Mirror的11％股權(quán)，總計(jì)3366萬(wàn)元。轉(zhuǎn)移后，暴風(fēng)城技術(shù)將持有19.84％的風(fēng)暴鏡。據(jù)風(fēng)暴相關(guān)消息人士稱，該交易于8月份正式達(dá)成。這意味著風(fēng)暴股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入將在第三季度入賬，這將增加風(fēng)暴的凈利潤(rùn)。

扣除半年非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為87.72萬(wàn)元，不足以支撐風(fēng)暴神話。這個(gè)概念必須最終落地。當(dāng)這個(gè)概念支撐的資本泡沫最終破滅時(shí)，暴風(fēng)科技已經(jīng)從307.56元的股價(jià)下跌了70％以上。

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