每個(gè)人都知道一切。昨日（8月28日），饑腸轆轆，官方發(fā)布消息稱該公司已完成新一輪（F輪）的6.3億美元融資。此輪融資由中信產(chǎn)業(yè)基金，華聯(lián)股份有限公司，中國文化產(chǎn)業(yè)基金，Gefei Assets等新投資者以及騰訊，京東，紅杉資本等原創(chuàng)投資者牽頭。其中，華聯(lián)股份投資9000萬美元。華興資本是本輪融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

Tiger Sniff解釋了這個(gè)問題并分析了饑餓和面臨嚴(yán)峻競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的商業(yè)戰(zhàn)略。這是非常缺錢，必須“逃跑”。

　　F輪“系列”融資加大了業(yè)界對(duì)餓了么融資數(shù)額的質(zhì)疑

與此同時(shí)，出現(xiàn)了戲劇性的場(chǎng)景。 Hungry的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問華興資本突然向媒體發(fā)送了一封電子郵件，要求撤回已公布的融資公告，好像間接證實(shí)了該行業(yè)已經(jīng)全額融資的情況。題。

因此，在昨天晚上，各種質(zhì)疑融資金額的手稿都出現(xiàn)在朋友圈內(nèi)，同行們?nèi)滩蛔I吐。在外界輿論的壓力下，今日（八月二十九日）凌晨，華興資本終于站起來為客戶苦苦掙扎。 “澄清事實(shí)”：

“本公司撤回了發(fā)布稿件，這是華興資本融資項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的要求。為了嚴(yán)格考慮，在原始新聞稿的標(biāo)題和正文中，RG $ 630萬’ ‘ F輪系列6.3億美元’ ”的

然后問題就來了。事實(shí)是，F(xiàn)輪“系列”融資，請(qǐng)關(guān)注“系列”融資，只有兩個(gè)字，差別是千，千里。老虎嗅到了華興資本，并問為什么“嚴(yán)格”——這一輪融資，簽名為宣布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不是交付（參見本文末尾的附錄）。

饑腸轆轆的解釋是“F輪融資6.3億美元已經(jīng)全部到位，但這輪融資仍在繼續(xù)”，其含義是：6.3億美元是實(shí)數(shù)。對(duì)此，Tiger Sniff還詢問了一些投資者，他們不想對(duì)這一輪融資發(fā)表評(píng)論，但其中一位投資者給出了一個(gè)肯定的答案：“（融資金額）水分不小”他沒有分析過具體情況。

　　如果按照騰訊科技的報(bào)道，會(huì)是這樣的情況：

饑腸轆轆的投資者表示，許多饑餓的股東都是按比例的。這輪融資后，這一輪的價(jià)值超過10億美元。根據(jù)這個(gè)計(jì)算，騰訊科技很餓。這輪融資應(yīng)該是數(shù)億美元。與此同時(shí)，騰訊科技采訪的投資銀行家們表示他們很餓。融資股份大幅攤薄，攤薄股份達(dá)到40％。 “如果你餓了，如果你當(dāng)時(shí)無法完成大筆融資，你可能會(huì)面臨資本鏈中斷”。如果你餓了，實(shí)際融資金額約為4億美元。

事實(shí)上，非上市公司夸大和虛假報(bào)告融資金額已成為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司的“潛規(guī)則”。這些公司沒有也沒有義務(wù)向公眾披露財(cái)務(wù)信息，很難從投資者那里獲得相關(guān)信息。例如，饑餓的投資者之一華聯(lián)宣布“外國投資合同的主要內(nèi)容”是保密條款的第三個(gè)內(nèi)容：投資者的投資金額，基礎(chǔ)公司的估值，以及財(cái)務(wù)狀況。投資者信息具有保密義務(wù)。

因此，除非公司接受第三方審計(jì)或在IPO招股說明書中披露，否則外人無法對(duì)非上市公司的具體融資金額作出明確判斷。后者傾向于“面對(duì)”“這家創(chuàng)業(yè)公司錯(cuò)誤地報(bào)道了融資。例如，Wowo集團(tuán)在首次公開發(fā)行前報(bào)告的融資金額為2億美元，IPO的實(shí)際融資額僅為5500萬美元，幾乎夸大了4倍。在Storm Video上市之前，報(bào)告的融資金額為1500萬美元，而實(shí)際融資金額僅為600萬美元。

　　F輪“系列”融資足已說明餓了么太缺錢

證明你餓了所需的實(shí)際融資金額，它真的只能等到那天到達(dá)IPO。但是，從奇怪的F&ldd;一系列融資，至少已經(jīng)暴露出饑餓，資金鏈緊張。我們可能首先了解所謂的“系列”融資。在非專業(yè)方面，公司在完成X輪后，在短期內(nèi)（通常不超過半年）按照統(tǒng)一估值持續(xù)融資。 。例如，常見的融資代碼系列：A +，A ++。

“系列”不同于Pre—天使之輪和A輪之間。后者主要是公司的前景不明朗，估值未達(dá)到A輪預(yù)期，且投資者與被投資方達(dá)成了默契。 。后者由多個(gè)投資機(jī)構(gòu)的投資合同分?jǐn)倳r(shí)間完成，期內(nèi)不排除新投資者。這種做法通常用于資金需求量大且融資額高的情況。

好餓嗎？ F輪“系列”系列融資暴露了資金鏈緊張的問題，虎嗅從以下幾點(diǎn)來分析：

　　1)參考京東2013年的“系列”融資

2013年2月，當(dāng)京東完成G輪融資7億美元（上市前的最后一次私募）時(shí)，它與“系列”融資類似。首先，“加拿大安大略省退休基金”在當(dāng)年（2012年11月）確認(rèn)投資京東，然后“王國控股公司”（沙特王國控股）證實(shí)在京東投資，時(shí)隔三個(gè)月，僅在此時(shí)間為同一輪融資”

這件事有背景。 2012年4月，當(dāng)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)始人李國慶在一次公開活動(dòng)中發(fā)布了京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東的一篇名為“傻大黑”的文章時(shí)，京東沒有融資而燒錢，而是留在了十月。同年8.15，京東和蘇寧引發(fā)了電子商務(wù)價(jià)格戰(zhàn)，而京東此前已經(jīng)封鎖了零利潤(rùn)圖書大戰(zhàn)并擴(kuò)大了倉儲(chǔ)物流。燒錢是一個(gè)無底洞，所以李國慶也在某種意義上說。劉強(qiáng)東11月獲得“加拿大印度教師退休基金”。此外，當(dāng)時(shí)正是在B2C首都寒冷的冬天，國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資和私人配售等著看。

同樣，如果你餓了，你將面臨美國集團(tuán)和百度的外部競(jìng)爭(zhēng)。外賣O2O也是燃燒資金以搶占市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。其中之一，二級(jí)資本市場(chǎng)相互傳遞冷卻，融資環(huán)境惡化。而且饑腸轆轆，資金缺口很大，沒有一個(gè)投資機(jī)構(gòu)可以“接管”，所以為了避免夜間夢(mèng)想，饑腸轆轆，創(chuàng)始人張旭浩也必須像同年一樣，劉強(qiáng)東，得到一筆錢，“ ldquo;系列”融資也避免了計(jì)算十指子數(shù)的尷尬。

　　2)從效率與規(guī)模來說

融資節(jié)奏，饑腸轆轆，F(xiàn)輪“l(fā)dquo;系列”僅與E輪融資分開7個(gè)月。已經(jīng)計(jì)算出虎嗅了。當(dāng)時(shí)宣布的業(yè)績(jī)是2014年交易的訂單總量為1.1億日元。根據(jù)這個(gè)計(jì)算，每日訂單約為30萬，今年7月為200。每一天。換句話說，饑餓需要將近七個(gè)月，并實(shí)現(xiàn)了近570％的增長(zhǎng)。如果數(shù)據(jù)完全沒有水分，那么至少它意味著饑餓正在迅速膨脹。當(dāng)時(shí)，張旭浩還宣布高調(diào)進(jìn)入白領(lǐng)外賣市場(chǎng)。

這一次，饑腸轆轆，它還宣布在上海，北京和廣州等25個(gè)一線和二線城市擁有4,000多個(gè)全職分銷團(tuán)隊(duì)和20多萬兼職分銷團(tuán)隊(duì)。老虎獨(dú)自嗅探咨詢饑餓的自建物流訂單處理情況，了解到饑餓？目前的全職分銷團(tuán)隊(duì)每天處理約100,000單，占總訂單的約5％。根據(jù)全職計(jì)算，全職配送團(tuán)隊(duì)的日處理能力約為25;兼職分銷團(tuán)隊(duì)的單日處理能力不到10個(gè)。物流公司的快遞日一般可達(dá)50單。

為什么這么餓？分銷效率遠(yuǎn)低于物流公司？原因在于O2O分布的O2O分布在早，中，晚時(shí)期是明顯的，即時(shí)效性要求較大，因此三個(gè)時(shí)期之外的空閑時(shí)間當(dāng)然是一個(gè)產(chǎn)業(yè)屬性問題。因此，包括饑餓在內(nèi)的外賣O2O平臺(tái)正在進(jìn)行范圍內(nèi)的需求，例如下午茶。

因此，為了提高效率，如果你餓了，你應(yīng)該在自己的物流上投入更多。另一方面，做“開發(fā)和分發(fā)平臺(tái)”。在系統(tǒng)建設(shè)成本和管理成本方面，需要大規(guī)模的資本投資。

　　3)從餓了么縱向擴(kuò)張來看

在今年上半年，我餓了，擴(kuò)大了B2B食品業(yè)務(wù)。在B2B食品采購平臺(tái)上，有一道菜。張旭浩看到了合作商人（餐館）上游供應(yīng)商的機(jī)會(huì)，但這是一個(gè)饑腸轆轆的生意。為了做好原料的O2O業(yè)務(wù)，我們需要食品產(chǎn)業(yè)鏈的上下游運(yùn)營能力，以及成熟的交易系統(tǒng)和完整的交易平臺(tái)工具。這些都是饑餓人口所缺乏的，他們很餓，需要大量投資。

饑腸轆轆，類似的擴(kuò)張可能會(huì)繼續(xù)。在未來，O2O油田形成后，饑餓并不排除橫向擴(kuò)張，正如目前的美國集團(tuán)外賣，百度外賣進(jìn)入醫(yī)療O2O。當(dāng)老虎嗅到他餓了的時(shí)候，他很可能會(huì)用物流平臺(tái)切入高頻消耗的新鮮O2O。當(dāng)然，“步數(shù)太大，不能拉蛋”，2017年之前，火力點(diǎn)仍然集中在外賣領(lǐng)域。

最后，回到饑餓的F輪“系列”系列融資，融資金額仍未解決具體融資金額，原股東稀釋股份？這個(gè)問題，對(duì)于我們的旁觀者來說，困難似乎讓你證明了這一點(diǎn)。你的媽媽是你的母親”外行看著興奮，內(nèi)部人員看著門口。當(dāng)然，在分析饑餓的資金鏈時(shí)仍有很多角度，歡迎您加入。

附錄：華興資本對(duì)饑餓的F&ld的書面回應(yīng);系列”的對(duì)老虎嗤之以鼻的全面融資——

根據(jù)行業(yè)慣例，確保流程的正確性和文本披露的嚴(yán)謹(jǐn)性：

通常在宣布私募股權(quán)融資和并購交易時(shí)，它們被簽署為公告的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，而不是交付。

鑒于投資者的整體認(rèn)購需求旺盛且工作時(shí)間表不同，考慮到公司對(duì)融資時(shí)間節(jié)點(diǎn)的要求，公司將有明確的書面投資意向，同時(shí)完成大多數(shù)現(xiàn)有F輪投資者的簽約和交付根據(jù)市場(chǎng)慣例。但是，未完成最終文件工作的投資者的期限是放寬的，整個(gè)融資系列將有兩個(gè)交付節(jié)點(diǎn)，因此稱為系列。在不久的將來，這種簽名交付方式經(jīng)常出現(xiàn)在幾個(gè)高需求的私募股權(quán)融資項(xiàng)目中。

關(guān)于一輪融資中的幾輪融資，這輪融資通常被稱為特定輪次或一系列特殊輪次，反映了各機(jī)構(gòu)金融專業(yè)定義的差異以及項(xiàng)目的責(zé)任。 。人們對(duì)文本披露的判斷要求。

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