與美國數(shù)字醫(yī)療持續(xù)高投融資環(huán)境相比，中國數(shù)字醫(yī)療投融資額不高。這是因為起源于中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療技術(shù)受制于系統(tǒng)和市場的現(xiàn)狀，并且無法找到可以快速復(fù)制的有利可圖的商業(yè)模式。

Capital投資優(yōu)質(zhì)資源，推高個別公司的估值和融資金額

在2014年投資熱潮之后，資本對所有類型的項目都變得更加謹慎，2015年的整體基調(diào)將接管。各種工業(yè)基金和大公司在篩選后開始接收過去一年投資的項目。在承諾過程中，資本邏輯更多地集中在有意義的流動和資源上。例如，注冊流量比純粹的在線流量更有意義，將高質(zhì)量的醫(yī)療資源與普通資源相連接是很有價值的。

在這種邏輯的推動下，資本開始關(guān)注可能在未來實現(xiàn)的一些資源，從而推高了個別公司的估值和融資金額。由于資本的集中賭注往往意味著市場發(fā)展方向的確定以及被投資公司可能帶來大規(guī)模增長的可能性，這使得市場錯覺認為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)到了下半年。未來，小公司將被合并或撤銷，大公司可以在市場上取得巨大進步。

　　為什么說互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已到下半場是錯覺?

與其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的高投入并不是由于商業(yè)模式的成熟，通過大力推動資本爭奪市場份額，而是因為資本也害怕犯錯誤。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，大多數(shù)項目都找不到利潤點，而燒錢也無法燃燒未來。還有一些擁有大量資金的，有一些收入雖然不高，但至少有一些收入，但仍在增長。正是因為害怕犯錯誤，一些大型基金不再投資于大多數(shù)不確定的早期項目，但他們?nèi)匀粚σ呀?jīng)在中后期融資的項目充滿熱情的回升。資本的起點不是項目目前能否快速增長，而是它所講述的故事是否可以出售給下一個接收者。

在長期扭曲的醫(yī)療服務(wù)市場中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的最大問題是利潤上限是顯而易見的。每個企業(yè)似乎都能賺錢，但它永遠不會變大。這導(dǎo)致一家公司如果有多個業(yè)務(wù)并且可以賺錢，就無法擴大規(guī)模。

在需求扭曲（小?。┖凸?yīng)不足（合格且值得信賴的醫(yī)生稀缺）的市場中，無論您做什么，都無法改變用戶行為，只能遵循系統(tǒng)并依賴它。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療作為核心控制工具的本質(zhì)是幫助付款人和用戶共同控制服務(wù)方和產(chǎn)品方的行為。如果要求互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療合規(guī)性符合這一制度，它不僅與其自身的內(nèi)在價值相沖突，而且注定它無法真正發(fā)展。

因此，從其自身的市場發(fā)展邏輯來看，雖然互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國取得了許多表面創(chuàng)新，但由于其與當前扭曲的市場本身存在著不可分割的矛盾，其發(fā)展前所未有的突破。目前大多數(shù)項目只完成從0變?yōu)?，但從未從1躍升到10.互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的未來需要制定政策的兩個核心要素，必須是東風和離線醫(yī)療系統(tǒng)的革命性革命。在這兩次大規(guī)模變革之前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的開放和關(guān)閉是一廂情愿的想法。

　　早期進入的企業(yè)并不能發(fā)展的很好，而很多后期的進入的反倒有后發(fā)優(yōu)勢

例如，在美國醫(yī)療改革之前，雖然付款人有強烈的控制費用的動機，但由于無價值醫(yī)療的內(nèi)在概念和相關(guān)措施，付款人從未將遠程咨詢推廣為離線咨詢。有效的補充和替代。這導(dǎo)致Teladoc成立于2002年，但未能取得重大進展。在2013年醫(yī)療改革后，Teladoc在經(jīng)歷了兩年半的爆炸性增長后成功上市。因此，長期存在于市場中的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司無法代表互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的成熟。真正的開放必須是其大規(guī)模發(fā)展的機會，即2013年的美國醫(yī)療改革。

此外，美國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保健的發(fā)展也為切入點提供了靈感。早期進入的企業(yè)不能很好地發(fā)展，許多后期進入的企業(yè)具有后發(fā)優(yōu)勢。例如，醫(yī)生社區(qū)Doximity最近成立，但發(fā)展最快。超過一半的美國從業(yè)者加入了社區(qū)。盡管QuantiaMD和Sermo已經(jīng)建立了10年左右，但他們只有超過四分之一的美國醫(yī)生。 Doximity落后的原因與其獨特的開發(fā)模式有關(guān)。因為它更好地解決了醫(yī)生平臺的倫理困境，最終獲得了醫(yī)生的信任。

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要發(fā)展，關(guān)鍵還是需要線下的醫(yī)療體系得以修復(fù)

從上述案例可以看出，付款人的政策將成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的重要推動力。但是，政策不夠，可以匹配線下供需。就遠程會診而言，中國患者在網(wǎng)上接受普通醫(yī)生咨詢并不麻煩，也無需預(yù)約。但是，由于中國缺乏合格可靠的醫(yī)生，供給仍然不足。即使付款人在中國推廣增值服務(wù)，遠程咨詢也無法在中國實現(xiàn)爆炸式增長，因為供應(yīng)無法跟上。

因此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求發(fā)展的關(guān)鍵是需要修復(fù)離線醫(yī)療系統(tǒng)。修復(fù)離線醫(yī)療系統(tǒng)是一個長期的過程。

首先，人才的培養(yǎng)不可能一蹴而就。中國只有40％的醫(yī)生是本科以上，很難讓患者對大量的主治醫(yī)生有信心。醫(yī)生的培養(yǎng)是一個長期的過程，醫(yī)療是一個非常重要的職業(yè)。這不是一個可以培養(yǎng)優(yōu)秀人才的快速成就。

二是扭轉(zhuǎn)依靠產(chǎn)品盈利能力的模式，轉(zhuǎn)變醫(yī)生服務(wù)的經(jīng)濟實力。只有當醫(yī)生不再從產(chǎn)品中獲利時，他們才能真誠地提供服務(wù)，這將真正減少醫(yī)療浪費（開啟許多不必要的檢查和藥物）。

最后，醫(yī)療服務(wù)的支付市場發(fā)生了變化。在政府無法提供大量財政補貼的情況下，未來的支付系統(tǒng)必須以醫(yī)療保險為基礎(chǔ)，并輔以商業(yè)保險。在不斷發(fā)展的新支付體系下，醫(yī)療服務(wù)的價值體系將不可避免地制約服務(wù)提供者的行為發(fā)展。如果原有的服務(wù)組織無法適應(yīng)新形勢，這也將帶動大量新服務(wù)組織的誕生。通過連續(xù)游戲，我們終于達到了相對優(yōu)化的市場。

在沒有績效支持的前提下，一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的估值目前過高。在一個長周期的行業(yè)中，特別是在市場仍遠未發(fā)展且充滿不確定性的行業(yè)中，高估值實際上是達摩克利斯之劍隨時都會下降。隨著市場的發(fā)展，資本和創(chuàng)業(yè)公司如果找不到可以在短期內(nèi)迅速發(fā)展的道路，將面臨巨大的風險。

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