僅用了半年多的時(shí)間，連鎖房地產(chǎn)已成功進(jìn)入二手房交易市場(chǎng)，這是該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最活躍的地區(qū)。這種閃電般的速度反映了它的掌舵左暉所說(shuō)的合并策略。

基于合并戰(zhàn)略，左輝寄予厚望的連鎖家庭網(wǎng)絡(luò)正在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)建萬(wàn)億級(jí)O2O平臺(tái)的目標(biāo)。但是，為什么夢(mèng)想成真？房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人對(duì)此持不同看法。

此外，一個(gè)長(zhǎng)期困擾該行業(yè)的敏感問(wèn)題是：連鎖店的擴(kuò)張從何而來(lái)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)由于連鎖多次合并，幾個(gè)合并方的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒(méi)有明顯變化，更像是橫向聯(lián)盟。早期的連鎖住宅在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)上投入巨資，但進(jìn)入了擴(kuò)張時(shí)代。邊際成本必然會(huì)變得越來(lái)越小，而連鎖店的“養(yǎng)豬”戰(zhàn)略也面臨著一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　合并背后對(duì)賭股權(quán)?

今年2月初，連鎖房地產(chǎn)首次在成都發(fā)起并購(gòu)戰(zhàn)，并一舉合并四川宜城房地產(chǎn)。此后，該連鎖店合并了上海德友房地產(chǎn)，深圳中聯(lián)房地產(chǎn)和重慶Dayexing。

在北京的二手房市場(chǎng)中，僅用了7個(gè)多月的時(shí)間繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。它似乎已成為中國(guó)西南地區(qū)，華東地區(qū)和華南地區(qū)二手房市場(chǎng)的最大中介機(jī)構(gòu)。

雖然連鎖店的擴(kuò)張非常激烈，但外界并不確定它花了多少真金?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者打電話給左輝，但對(duì)方的手機(jī)還沒(méi)有得到答復(fù)，記者發(fā)來(lái)短信了解并購(gòu)資金的謎團(tuán)，并未收到相應(yīng)的答復(fù)。

與此同時(shí)，一個(gè)重要現(xiàn)象浮出水面，這似乎與匯集資金來(lái)源的問(wèn)題有關(guān)。

以四川宜城為例，四川工商在線查詢系統(tǒng)顯示，宜城房地產(chǎn)于2009年底成立。除了創(chuàng)始人徐萬(wàn)剛控股投資280萬(wàn)元外，方杰投資120萬(wàn)元，連鎖還投資了167.77萬(wàn)元，但這一層股權(quán)的關(guān)系并沒(méi)有隨著合并而改變。

根據(jù)之前的連鎖家居安排，宜城房地產(chǎn)業(yè)主徐成剛應(yīng)該成為成都新的連鎖企業(yè)“最高領(lǐng)導(dǎo)者”。關(guān)于股權(quán)，記者試圖采訪徐萬(wàn)剛，但他的手機(jī)還沒(méi)有得到答復(fù)。

記者查詢了德友房地產(chǎn)，中聯(lián)房地產(chǎn)和大冶行的工商資料，發(fā)現(xiàn)他們的股權(quán)關(guān)系沒(méi)有改變。

在這個(gè)合并戰(zhàn)略的背后，隱藏著什么秘密？亞信控股集團(tuán)的受托人滕宏表示，連鎖房屋的收集將不可避免地影響當(dāng)?shù)氐亩址渴袌?chǎng)，因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)蛋糕是如此之大，如果你有更多，你將會(huì)少。 “這應(yīng)該是一個(gè)賭博的股份，使用后期投資作為公司日常運(yùn)營(yíng)的投資。 “榮騰宏表示，該連鎖店將為后期發(fā)展購(gòu)買股權(quán)，并增加合并方的后續(xù)營(yíng)運(yùn)資金，以支付員工的工資和倉(cāng)儲(chǔ)成本。

榮騰宏說(shuō)，目前的環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)影響很大。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司一直虧損。如果鏈條受到控制，股權(quán)將被清楚地清除。這將是非常被動(dòng)的，因?yàn)檫@涉及合并報(bào)表的問(wèn)題，這將影響其在國(guó)外的融資規(guī)模。

　　“養(yǎng)豬拔毛”爭(zhēng)議中前行

據(jù)工商數(shù)據(jù)顯示，2001年成立的房地產(chǎn)連鎖企業(yè)注冊(cè)資本約1046萬(wàn)元，其中左匯控股投資805萬(wàn)元。截至今年年初，定慧嘉業(yè)（天津）股權(quán)投資基金是PE/VC的主要股東之一。官方撤回，只剩下Fosun Ventures。

業(yè)界擔(dān)心機(jī)構(gòu)投資者最終會(huì)選擇退出連鎖店。該連鎖店將如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)擴(kuò)張以及如何保證充足的資金？榮騰宏表示，連鎖將在上海花費(fèi)大量資金合并德友，并在其他地方兼并。成本相對(duì)較小。此前，連鎖高管曾表示，今年該公司計(jì)劃進(jìn)行A輪融資，甚至是B輪融資。

事實(shí)上，目前的房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)，包括方多鐸，清科公寓，梅爾房地產(chǎn)等，經(jīng)常得到資本大鱷的青睞和資本注入，這使得連鎖在擴(kuò)張中格外引人注目。

在實(shí)施合并戰(zhàn)略之前，Chain Real Estate考慮了數(shù)萬(wàn)億O2O的業(yè)務(wù)邏輯。深圳連鎖總經(jīng)理張海明在今年年初表示，“養(yǎng)豬拔毛”策略，稱未來(lái)連鎖依賴房地產(chǎn)交易大數(shù)據(jù)，在周邊“養(yǎng)豬”，有必要養(yǎng)了很多“豬”并逐漸形成;采摘”能力，如連鎖店已開(kāi)展業(yè)務(wù)管理，翻新等服務(wù)。

除了連鎖店之外，還有許多房地產(chǎn)電子商務(wù)公司已經(jīng)想到這一點(diǎn)，但他們也受到了同行的質(zhì)疑。

盡管如此，除了將觸角擴(kuò)展到第一手市場(chǎng)外，該連鎖店還開(kāi)發(fā)了一系列P2P平臺(tái)，“Home Duobao”，第三方支付平臺(tái)，“客房”和房屋租賃平臺(tái)“Freedom Network” “等等。

連鎖相關(guān)人士此前曾在接受采訪時(shí)表示，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，除了2017年1萬(wàn)億元的整體交易金額外，連鎖的金融業(yè)務(wù)可以貢獻(xiàn)20％的收入，即200億元。

外界曾一度質(zhì)疑連鎖家族對(duì)“研發(fā)”的挪用;在今年7月底，該連鎖店回應(yīng)稱，它不會(huì)以一分錢的價(jià)格盜用客戶，而且用戶資金由銀行監(jiān)督。

根據(jù)連鎖財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)，截至9月15日，加多寶的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)融資總額約87.3億元，營(yíng)業(yè)收入1.74億元，人均投資134,500元，到期率100％。據(jù)說(shuō)7月份的年化收益率為10％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行財(cái)富管理的4.79％。其中，投資者數(shù)量最多，從1個(gè)月到2個(gè)月，占40％。

目前，社會(huì)財(cái)政支持?jǐn)U張的鏈條無(wú)疑是財(cái)富管理的紐帶。然而，榮騰紅認(rèn)為，如此高的年化回報(bào)率將不可避免地讓連鎖業(yè)主支付更高的資本成本，這是對(duì)他們主要業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的考驗(yàn)。

“這兒存在一個(gè)問(wèn)題。他們的損失不小。開(kāi)一家商店需要10萬(wàn)元左右。它需要良好的裝飾和20萬(wàn)元的更高轉(zhuǎn)讓費(fèi)。 ”的一位不愿透露姓名的房產(chǎn)內(nèi)幕人士告訴記者，大環(huán)境不好，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人的成本非常高。

近日，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)中介巨頭中原地產(chǎn)重啟上市計(jì)劃，聲稱中西部最大的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人鄭和房地產(chǎn)公司宣布進(jìn)行股份制改造，并準(zhǔn)備在年內(nèi)上市。

新一輪房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人上市的激增進(jìn)一步凸顯了行業(yè)整合過(guò)程中的資本競(jìng)爭(zhēng)，這無(wú)疑將擠壓連鎖房屋等O2O平臺(tái)的市場(chǎng)份額。

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