摘要：美國(guó)集團(tuán)通過(guò)燒錢培養(yǎng)了對(duì)價(jià)格敏感的普通消費(fèi)者，并且對(duì)美國(guó)集團(tuán)沒(méi)有忠誠(chéng)度。它準(zhǔn)備離開(kāi)美國(guó)集團(tuán)。為了取悅資本，美國(guó)集團(tuán)必須在多個(gè)行業(yè)找到自己的立足點(diǎn)。

在7月初，一筆“賣出10億美元融資”的消息，使近年來(lái)備受矚目的美國(guó)集團(tuán)再次站在了漩渦的中心。一周后，美國(guó)集團(tuán)首席執(zhí)行官王星和各個(gè)商業(yè)團(tuán)體的負(fù)責(zé)人趕緊召開(kāi)媒體溝通會(huì)議，制作半年演出成績(jī)單，并回應(yīng)網(wǎng)上傳言，被人們故意震驚“攜帶梁山”。有趣的是，王星的溝通方式與涼山英雄一樣簡(jiǎn)單粗魯。 —開(kāi)幕式是上述六個(gè)月的表現(xiàn)，阻擋了期待已久的口。

最初，事情停止了。最近，據(jù)了解，此前紙業(yè)集團(tuán)的傭金率已降至2％，而每月平均損失約6億元，使梁山的故事成為新的故事。

對(duì)此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方驗(yàn)證，美國(guó)集團(tuán)投資者之一的紅杉資本表示，回應(yīng)不方便，美國(guó)集團(tuán)公司表示，這種曝光純屬虛假。一方面，公共信息顯示的半年交易額為470億元。一方面，整個(gè)在線曝光線都在虧損，資金流動(dòng)迫在眉睫。真相是什么？

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)存疑，網(wǎng)曝美團(tuán)每賺1元凈虧2.7元

此次曝光引用參與美國(guó)代表團(tuán)最新一輪融資的投資者的話說(shuō)，美國(guó)代表團(tuán)的各個(gè)方面遭受了嚴(yán)重?fù)p失。近期融資材料的傭金率已下降至2％。上半年，平均每月虧損約為6億元人民幣，相當(dāng)于每1元凈虧損2.7元;而且交易量高，收入低，黃金含量低，美元的新一輪融資被懷疑受阻。

據(jù)傳聞，美國(guó)的曝光數(shù)據(jù)已提交給相關(guān)參與機(jī)構(gòu)進(jìn)行新一輪融資。記者采訪了自A輪以來(lái)一直參與美國(guó)集團(tuán)融資的紅杉資本。另一方表示，它只是少數(shù)股東。回應(yīng)美國(guó)集團(tuán)是不方便的。建議直接向美國(guó)代表團(tuán)尋求核實(shí)。

當(dāng)記者打電話給美國(guó)集團(tuán)打電話時(shí)，美國(guó)集團(tuán)表示，曝光是完全沒(méi)有根據(jù)的，并且是有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惡意策劃的謠言。美國(guó)司法部已調(diào)查此事并收集相關(guān)證據(jù)。下一步將采取法律行動(dòng)，維護(hù)美國(guó)代表團(tuán)的合法權(quán)益。雖然美國(guó)集團(tuán)的傭金率很低，但不會(huì)像2％那么荒謬。目前的傭金約為5％-10％。

去年5月，王星在接受媒體采訪時(shí)表示，美國(guó)集團(tuán)的交易量預(yù)計(jì)將從2013年的160億元增加到今年的400億元。與此同時(shí)，美國(guó)集團(tuán)的收入預(yù)計(jì)將增至三倍，達(dá)到3億美元（19億元人民幣），根據(jù)這一數(shù)據(jù)，其2014年的傭金率僅為4.75％，未達(dá)到5％，但在2013年傭金率為5.9％，顯示數(shù)字下降。在百度進(jìn)入以及公眾對(duì)三線和四線市場(chǎng)的評(píng)論中，美國(guó)傭金傭金率不會(huì)下降和上升，顯然有必要提出更有說(shuō)服力的證據(jù)。

事實(shí)上，在重點(diǎn)城市，美國(guó)代表團(tuán)一直在進(jìn)行大規(guī)模的“擔(dān)保補(bǔ)貼”。有媒體報(bào)道說(shuō)，在上海，美國(guó)代表團(tuán)簽署了6萬(wàn)元簽下小惠格火鍋，簽了1400萬(wàn)元，“我很高興見(jiàn)到你”;在北京，美國(guó)集團(tuán)花了1500萬(wàn)元簽下了南美人。

根據(jù)美團(tuán)于7月13日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至6月底，該公司擁有超過(guò)15,000名員工，其中包括10,000多個(gè)線下團(tuán)隊(duì)和1,100個(gè)城市，比去年8月高出三倍。 1 - 6月，美國(guó)代表團(tuán)總交易額達(dá)到470億元，比去年同期增長(zhǎng)190％，也超過(guò)去年的460億元。其中，酒店旅游業(yè)務(wù)交易額71億元，電影60億元，外賣42.5億元，純購(gòu)買296.5億元。

“這個(gè)數(shù)字必須說(shuō)明亮”。然而，記者發(fā)現(xiàn)這些美麗的人物背后有很多問(wèn)題。

首先，粗略的比較是美國(guó)集團(tuán)的勞動(dòng)力成本是去年的三倍，但交易量?jī)H增加了190％。實(shí)際人均產(chǎn)出，即每個(gè)人創(chuàng)造的交易量，無(wú)形中下降。年初，王興表示，今年將著重提高公司員工的人均產(chǎn)出?？磥?lái)效果今天并不令人滿意。

其次，易觀國(guó)際的最新報(bào)告顯示，今年上半年集團(tuán)購(gòu)買市場(chǎng)累計(jì)成交額約為770億元。美國(guó)集團(tuán)聲稱，團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)份額占比超過(guò)62％，超過(guò)第二和第三的2-3倍。按62％計(jì)算，上半年純集團(tuán)購(gòu)買交易金額約為470億元。但顯然，所謂62％的美國(guó)集團(tuán)增加了所有業(yè)務(wù)線的表現(xiàn)。在上述報(bào)告中，易觀國(guó)際表示，美國(guó)集團(tuán)在上半年的集團(tuán)購(gòu)買市場(chǎng)份額為51.9％。

以外賣業(yè)務(wù)為例，美國(guó)集團(tuán)7月13日的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，6月份單月外賣交易量達(dá)到12.44億，平均每日訂單為199萬(wàn)。根據(jù)這個(gè)數(shù)字，6月份美國(guó)集團(tuán)外賣的平均價(jià)格僅略高于每件20元?？梢哉f(shuō)所有都是“特低價(jià)”。這也引起了對(duì)其他企業(yè)黃金含量的懷疑。

事實(shí)上，從賺錢的角度來(lái)看，交易金額本身的黃金含量不是太高，收入和凈收入是關(guān)鍵。在曝光中提到，美國(guó)集團(tuán)在上一輪融資中的傭金率為5％，最新一輪融資材料已下降至2％。按照2％的傭金率，上半年，美國(guó)集團(tuán)的收入僅為9.4億元（美國(guó)集團(tuán)的收入主要是傭金）。

美國(guó)代表團(tuán)的業(yè)績(jī)報(bào)告甚至沒(méi)有提到凈收入情況。但是知道曝光中有一組數(shù)據(jù)，可以看到一兩個(gè)數(shù)據(jù)。曝光顯示，美團(tuán)的幾個(gè)主要業(yè)務(wù)——到商店集團(tuán)，美國(guó)集團(tuán)外賣，貓眼電影，酒店，上半年的虧損情況大致是：到商店業(yè)務(wù)組：300萬(wàn)/月，美國(guó)集團(tuán)外賣：150萬(wàn)/月，貓眼電影：1億/月，酒店：5億/月。保守估計(jì)，美國(guó)集團(tuán)在一個(gè)月內(nèi)損失了約6億元人民幣，而上半年的損失約為36億元人民幣。一個(gè)形象是，美國(guó)集團(tuán)每投入1元就有2.7元凈虧損。

O2O行業(yè)高管表示，其結(jié)果類似于其內(nèi)部研究估計(jì)的美國(guó)集團(tuán)一個(gè)月的虧損。然而，上海交通大學(xué)一位從事互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)研究的學(xué)者魏武輝認(rèn)為，每月虧損6億元確實(shí)超過(guò)預(yù)期。不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)美國(guó)集團(tuán)投資者不想立即賺錢。

　　外擴(kuò)內(nèi)充，7億美金只夠燒半年?

事實(shí)上，一直以穩(wěn)定著稱的美國(guó)集團(tuán)使公眾越來(lái)越困惑。

2014年，為了達(dá)到400億美元的銷售額，它開(kāi)始了瘋狂的燒錢活動(dòng)。張楠楠，美的集團(tuán)的外賣的總經(jīng)理，在接受媒體采訪時(shí)表示，除了集團(tuán)采購(gòu)，今年以來(lái)，除了在酒店，電影和外賣店的幾個(gè)業(yè)務(wù)線，在暑期檔也取得了兩月外賣平臺(tái)補(bǔ)貼活動(dòng)。投資額達(dá)3億。

“O2O最初是一個(gè)燒錢的行業(yè)。在目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，美國(guó)集團(tuán)沒(méi)有壓倒性的優(yōu)勢(shì)。拿錢和打架是正常的。 ”的魏武波分析。

“美團(tuán)的T型戰(zhàn)略決定了每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域需要大量的補(bǔ)貼。他的商業(yè)模式很簡(jiǎn)單，幾乎所有的個(gè)體戶，然后投入巨資，以補(bǔ)貼，低價(jià)格進(jìn)攻，快速捕捉用戶和市場(chǎng)份額，像狼殺手。 ”的另一位不愿透露姓名的行業(yè)專家指出。

值得注意的是，除了業(yè)務(wù)線的大規(guī)模擴(kuò)張外，美國(guó)集團(tuán)背后的招聘運(yùn)動(dòng)也非常激烈。數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)的員工人數(shù)已超過(guò)15,000人，全年將超過(guò)20,000人。去年8月，其員工人數(shù)僅為5,000人。這意味著該公司的勞動(dòng)力成本在過(guò)去一年中急劇上升。

因此，美國(guó)代表團(tuán)對(duì)新一輪救助的要求似乎有點(diǎn)無(wú)奈和被迫。 “&lsquo的;內(nèi)部和外部的麻煩’好吧，不超過(guò)7億美元只有半年時(shí)間。 ”以上業(yè)內(nèi)專家指出。

但實(shí)際情況似乎比外界想象的要復(fù)雜得多。 “王星的新一輪融資目標(biāo)不超過(guò)10億美元，但由于虧損，進(jìn)展不是很順利。 ”的知道曝光文章說(shuō)。

據(jù)了解，如果這輪融資取得成功，那將是美國(guó)代表團(tuán)的E輪融資。

然而，在魏武看來(lái)，美國(guó)集團(tuán)有自己的擔(dān)憂。而且，美國(guó)集團(tuán)公司可以到今天，它不是現(xiàn)在，而是未來(lái)，并且不會(huì)因?yàn)闀簳r(shí)的損失而不愿再融資。

這與美國(guó)內(nèi)部人士的想法非常相似。美國(guó)代表團(tuán)的一名前雇員告訴記者《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，美國(guó)集團(tuán)的模式與京東的模型非常相似。這是一種持續(xù)的融資，持續(xù)的貨幣燃燒和巨大的價(jià)格戰(zhàn)。該公司無(wú)法根據(jù)現(xiàn)金流量來(lái)看待利潤(rùn)。持有現(xiàn)金可以做很多事情。 ”他透露，美國(guó)集團(tuán)商人從美國(guó)集團(tuán)撤出的時(shí)間至少為15天。記者檢查了這些信息，發(fā)現(xiàn)王星此前承認(rèn)美國(guó)集團(tuán)的平均賬單是十天。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)的使命與京東不一樣。京東只專注于電子商務(wù)，但美國(guó)代表團(tuán)正在各地進(jìn)行攻擊。同樣是資金的損失和焚燒，京東是物流，這是電子商務(wù)行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而美國(guó)集團(tuán)把燃錢的重點(diǎn)放在補(bǔ)貼商家和用戶上。 “貨幣的燃燒取決于市場(chǎng)條件。燃燒必須燃燒，但有必要注意誰(shuí)更有效地燃燒，而不是簡(jiǎn)單地?fù)Q水。 ”的有專家直言不諱。

有媒體早些時(shí)候指出，美國(guó)集團(tuán)的“獨(dú)家”和“最低價(jià)格”政策是典型的“雙刃劍”，在實(shí)現(xiàn)美國(guó)集團(tuán)平臺(tái)數(shù)據(jù)的同時(shí)還透支未來(lái)，商家的不滿已經(jīng)積累越來(lái)越多。許多商家反映了美國(guó)集團(tuán)的服務(wù)質(zhì)量差和商人的掠奪性發(fā)展。在資金培養(yǎng)了對(duì)價(jià)格敏感的普通消費(fèi)者之后，美國(guó)集團(tuán)對(duì)美國(guó)集團(tuán)沒(méi)有忠誠(chéng)度。消費(fèi)的投機(jī)心理非常強(qiáng)烈。他們似乎準(zhǔn)備離開(kāi)美國(guó)集團(tuán)。美國(guó)集團(tuán)在該行業(yè)也很少見(jiàn)。為了取悅資本，美國(guó)集團(tuán)必須在多個(gè)行業(yè)找到自己的立足點(diǎn)。在交易量的重壓下，原始穩(wěn)定的美國(guó)集團(tuán)被迫進(jìn)入超高速和超載運(yùn)行狀態(tài)，只詢問(wèn)便于展示的交易數(shù)量。然而，由于成本太高，它承受著沉重的經(jīng)濟(jì)壓力，在這樣的開(kāi)發(fā)周期中不可能自拔。

甚至有消息稱，在今年年初宣布新一輪7億美元融資的背后，美國(guó)代表團(tuán)和投資者簽署了“賭博協(xié)議”。一旦美國(guó)代表團(tuán)的表現(xiàn)未能在一定時(shí)間內(nèi)滿足投資者的要求，投資者將有權(quán)為投資金額增加一定的溢價(jià)以提取資金。

作為回應(yīng)，美國(guó)代表團(tuán)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪時(shí)表示，美國(guó)代表團(tuán)從未與投資者簽署類似的條約，這還不夠。在融資情況未到位之前，沒(méi)有相關(guān)信息需要披露。

　　強(qiáng)敵環(huán)伺，離規(guī)模化盈利越來(lái)越遠(yuǎn)?

目前，百度已積極進(jìn)軍O2O服務(wù)。李艷紅宣布，未來(lái)他將投資200億元購(gòu)買百度糯米。美國(guó)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)的意圖非常明顯。與Meituan.com有股權(quán)關(guān)系的阿里巴巴于2013年11月推出O2O外賣，最近將Taodian積分納入Ant Financial并推出了新的口碑網(wǎng)絡(luò)。另一方面，騰訊已進(jìn)入公眾評(píng)論和58個(gè)城市，加上京東和饑餓，騰訊的O2O網(wǎng)絡(luò)也已推出，社交+支付+應(yīng)用場(chǎng)景主線相對(duì)清晰。

在分割領(lǐng)域，貓眼電影，美團(tuán)酒店和美國(guó)集團(tuán)的外賣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在使用價(jià)格戰(zhàn)來(lái)面對(duì)美團(tuán)網(wǎng)絡(luò)。 O2O播放器，如光刻和格瓦拉，攜程和藝龍，饑腸轆轆和家常菜，正在盡最大努力阻止美團(tuán)網(wǎng)在這些細(xì)分市場(chǎng)中脫穎而出。

“多方點(diǎn)擊，雖然美國(guó)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)在交易金額方面仍然取得勝利，但毛利潤(rùn)也在逐步拖累，遠(yuǎn)離大規(guī)模的利潤(rùn)。 ”魏武說(shuō)。

一直被認(rèn)為是高調(diào)的美國(guó)集團(tuán)可以通過(guò)燃燒金錢和低得分來(lái)建立一個(gè)門檻并拖累其對(duì)手？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種可能性并不大。首先，百度和阿里進(jìn)入游戲，競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)是高頻價(jià)格敏感的美國(guó)集團(tuán)用戶，競(jìng)爭(zhēng)壓力更加前所未有;其次，由于用戶粘性低，平臺(tái)的想象空間有限，即使是廣告模式，難度也很大;第三，高頻帶來(lái)巨額存款。百度，公眾評(píng)論和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高喊T + O方式，這直接切斷了美國(guó)集團(tuán)的支持，資金被凍結(jié)。

通往未來(lái)的道路似乎是期待王興能創(chuàng)造一個(gè)新的收入模式，以更多的門檻與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。

事實(shí)上，王星和他的團(tuán)隊(duì)從來(lái)就不是那些在等你的人。聯(lián)想音樂(lè)基金高級(jí)投資經(jīng)理張少謙告訴記者《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，業(yè)內(nèi)傳言美國(guó)集團(tuán)希望發(fā)展金融模式。記者問(wèn)到這一點(diǎn)，美國(guó)代表團(tuán)坦言，確實(shí)有進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)劃。

“他們現(xiàn)在足夠大，互聯(lián)網(wǎng)金融將減輕他們的商業(yè)模式并有利于估值。 ”的張少謙指出。

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